内容摘要：考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，凯特卡米传统的白芝浩规则需要更新。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，凯特卡米传统的白芝浩规则需要更新。

在伦敦经济学院，洛暖列新我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、洛暖列新默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，说系书每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，说系书而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，凯特卡米这就从国家层面实施了股转债。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，洛暖列新在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。传统的中央银行在危机时强调模糊性，说系书即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），说系书而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

本书探寻货币本质，凯特卡米为货币理论和国际金融构建了一个新的、凯特卡米基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。后来当其中一些国家（如希腊、洛暖列新意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

从公司资本结构的微观基础出发，说系书我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，说系书1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

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我们要牢记总书记殷殷嘱托，洛暖列新铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。当大会宣布习近平同志全票当选时，说系书全体代表起立，雷鸣般的掌声响彻全场，久久激荡。